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2020美國總統大選將如何影響未來6個月的市場?

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來源:金十數據股市已經率先作出反應。除瞭疫情之外,投資者即將面臨另一個增加市場不確定性的大挑戰:2020年美國總統大選。數據顯示,標普500指數期貨價格曲線出現倒掛跡象,這意味著投資者正在押註標普500指數6個月波動率將高於1年波動率。熟悉股市規律的投資者都應該清楚,由於市場存在很多不確定性,所以一般來說股市遠期波動率會比近期波動率更高。然而,投資者當前的押註表明,美股在大選期間出現異常波動的可能性極大。瑞士信貸首席股票衍生品策略師Mandy Xu在一份報告中寫道:“投資者認為股市在最近6個月的波動將會加劇,不僅反映瞭秋季可能出現第二波疫情爆發風險,也反映瞭市場對即將到來的美國大選充滿憂慮。除瞭標普500指數之外,我們在其它全球指數中看不到這種明顯的扭曲,歐洲斯托克50指數和日經225指數的波動率押註都沒有出現異常。”此外,恐慌指數VIX 10月期貨合約較9月和11月合約的升水幅度過去一個月呈上升趨勢。要知道的是,10月波動率指數期貨合約的基礎期權到期時間,剛好覆蓋11月大選時期。此前,由於穩獲民主黨總統候選人提名的喬·拜登強勢崛起以及被稱為美股殺手的參議員伯尼·桑德斯的退出,美股投資者一定程度上緩解瞭對選舉的擔憂。然而,華爾街人士認為,大選風險再次飆升,跟減稅法案可能被推翻有很大關系。諸如黑巖集團的拉裡·芬克和橋水基金的達裡奧等多位華爾街大佬發出警告稱,為瞭應對疫情,聯邦政府預算赤字不斷擴大,這可能需要通過上調個人或公司稅率以作應對。高盛則直言,六個月之後的美國大選是美股的一大利空因素。如果經濟在第三季度初重回正軌的話,投資者的註意力將轉向大選。2017年出臺的稅收改革法案將實際企業稅率從26%下調至18%,但有大量企業擔心,選舉結束後這一稅法可能會被推翻。如果是這樣的話,2021年每股收益將下降19美元,並意味著市盈率會比目前已經過高的股市估值再高出15%。

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